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【瞭望智庫】浙商資產(chǎn)孫建華：市場化是金融資產(chǎn)管理公司高質(zhì)量發(fā)展之路

發(fā)布時間：2022年09月16日 17:00

茶山里，西湖畔。

杭州酷暑炎熱的日子，浙商資產(chǎn)管理有限公司董事長孫建華剛剛送走一批來自北京的同業(yè)交流團，終于能坐下來沏上一壺龍井茶。接下來，他要將自己這10年來參與不良資產(chǎn)處置的點點滴滴濃縮在這壺茶里，娓娓道來。

“不良資產(chǎn)處置市場，眼下真是熱鬧非凡，就如同這茶湯般翻滾沉浮。可惜市場主體的承接能力有限，就像這袖珍茶壺一般，多一點茶湯都會溢出來?！睔v任人民銀行分支機構(gòu)和浙江省信用聯(lián)社負責(zé)人、如今掌舵浙江省浙商資產(chǎn)管理有限公司（下稱“浙商資產(chǎn)”）的孫建華，說自己這些年“裁判員、教練員、運動員都做過了”，最深的感悟就是要堅持市場化，“尤以地方金融資產(chǎn)管理公司為甚”。

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浙商資產(chǎn)管理有限公司黨委書記、董事長孫建華。

在我國，金融資產(chǎn)管理公司（Asset Management Corporation）是處置金融和非金融不良資產(chǎn)的專業(yè)機構(gòu)，是不良資產(chǎn)處置市場的主體機構(gòu)，形成了“全國性金融資產(chǎn)管理公司+地方金融資產(chǎn)管理公司+民資機構(gòu)（非持牌）”的行業(yè)格局。其中，2012年金融監(jiān)管部門明確了每個?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）可成立或授權(quán)一家地方金融資產(chǎn)管理公司參與本?。ㄖ陛犑小⒆灾螀^(qū)）不良資產(chǎn)處置工作以來，地方機構(gòu)的數(shù)量驟增至59家，其角色、地位不斷提升。

孫建華掌舵的浙商資產(chǎn)，不僅是全國首批5家地方金融資產(chǎn)管理公司和浙江省首家具備批量轉(zhuǎn)讓金融不良資產(chǎn)資質(zhì)的省級機構(gòu)，更是當下地方金融資產(chǎn)管理公司中有口皆碑的領(lǐng)軍者之一。

鯨波萬里，一葦可航。

10年努力，孫建華終用手里的“船槳”，劃出了地方國有金融企業(yè)的市場化之浪。也正因此，大批同業(yè)機構(gòu)紛至沓來，或調(diào)研，或?qū)W習(xí)，或贊嘆，或感慨。

“很好奇也很想學(xué)習(xí)，浙商資產(chǎn)是如何做到既能保障主業(yè)，又能對外賦能，還能管住自身經(jīng)營風(fēng)險的?！眮砗冀涣鞯囊晃煌瑯I(yè)機構(gòu)高管不禁感慨。

當下市場變局未定，問題總是不可避免：浙商資產(chǎn)的寶貴經(jīng)驗?zāi)軌驈?fù)制嗎？市場上能否出現(xiàn)“第二個浙商資產(chǎn)”？不良資產(chǎn)處置市場相對效率差、效能低，究竟怎么破解？

一樣的基因，不一樣的路徑

地方金融資產(chǎn)管理公司的發(fā)展史并不悠長，也沒有千回百轉(zhuǎn)的情節(jié)，但卻備受矚目。

2012年前后，我國銀行業(yè)不良貸款上行壓力加大，影子銀行規(guī)模持續(xù)攀升，以華融為代表的全國性金融資產(chǎn)管理公司卻在追逐多元化混業(yè)發(fā)展的風(fēng)口，忽視了不良資產(chǎn)處置這一主營業(yè)務(wù)。

彼時，一些地方頻發(fā)企業(yè)擔(dān)保鏈風(fēng)險、多頭借貸風(fēng)險和三角債風(fēng)險，影子銀行整治工作又箭在弦上，一批定位于化險、紓困的地方金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)運而生。2013年批復(fù)成立的浙商資產(chǎn)，就搶到了“頭啖湯”。

很快，地方金融資產(chǎn)管理公司如雨后春筍般崛起。但彼時，監(jiān)管尚顯滯后，僅明確了地方金融資產(chǎn)管理公司處置各?。ㄖ陛犑小⒆灾螀^(qū)）不良資產(chǎn)、化解金融風(fēng)險的基本職能，不少機構(gòu)經(jīng)歷了一段或無所適從、或高歌猛進的“青少年時期”。直至2019年銀保監(jiān)會頒發(fā)《關(guān)于加強地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理工作的通知》，地方資產(chǎn)管理公司才有了明確的管理機構(gòu)——省級金融局（辦）。

在那“恣意生長”的7年里，唯有少數(shù)機構(gòu)通過自驅(qū)和自律來爭取資源、贏得競爭。浙商資產(chǎn)就是其中之一。

2017年以前，浙商資產(chǎn)就在浙江扎牢了根基。2017年至今，浙商資產(chǎn)在外省布局也逐漸完善——展業(yè)17個?。ㄖ陛犑小⒆灾螀^(qū)）。2021年，浙商資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率達9.33%，位居全國首位，分別超過信達和東方2個以上百分點，超過華融近6個百分點（信達7.15%，東方7.02%，華融3.4%）。

瞭望智庫：無論是盈利水平、團隊建設(shè)還是國企改革成效、商業(yè)模式創(chuàng)新，浙商資產(chǎn)都成為了行業(yè)標桿。企業(yè)成長過程中，有過怎樣的戰(zhàn)略思考？

孫建華：設(shè)立地方資產(chǎn)管理公司的背景，是經(jīng)濟下行壓力加大，影子銀行等風(fēng)險亟待化解。彼時，全國性資產(chǎn)管理公司的“觸角”還不夠下沉，化解區(qū)域風(fēng)險的抓手還比較有限。所以，我們生來就是為了化解區(qū)域風(fēng)險、服務(wù)實體經(jīng)濟，這是我們的基因。

浙商資產(chǎn)自成立之日起，就始終堅持這一基因，并創(chuàng)新性地將市場化經(jīng)營做成了自己的特色。這是我們區(qū)別于很多同業(yè)的根本所在——我們既非簡單的行政工具，也不會染指非主業(yè)的、不擅長的多元化經(jīng)營。

其實，要找準方向并堅持下來并不容易。

最初，我們沒有明確的監(jiān)管機構(gòu)，選擇了主動按照銀保監(jiān)會對全國性金融資產(chǎn)管理公司的標準來自律，按照證監(jiān)會對上市公司的要求來自驅(qū)，還按照國資委對地方國企的管理規(guī)定來自省。

非常慶幸，當初假若沒有這樣的戰(zhàn)略高度和頂層設(shè)計，業(yè)務(wù)就很容易走偏。這些年，一些同業(yè)機構(gòu)可能走偏了，并非它們初心不正，而是在沒有明確的政策安排下，西瓜皮一踩就滑走了。

瞭望智庫：這句“西瓜皮一踩就滑走了”，形象地描述出當下一些同業(yè)機構(gòu)的現(xiàn)狀。聽說不少同業(yè)機構(gòu)都來杭州求教。浙商資產(chǎn)究竟具備怎樣的核心能力？

孫建華：成立之初，我們進行了兩方面研究。

一是認真研究浙江省國際貿(mào)易集團（浙商資產(chǎn)的母集團）的資源。母集團是外貿(mào)起家，貿(mào)易資源豐厚，但我們深知貿(mào)易的方式不適用于金融，更不能成為資產(chǎn)管理公司的主業(yè)，必須有所取舍。

二是認真研究了全國性金融資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)其業(yè)務(wù)重心已不在主業(yè)上，更像是不良資產(chǎn)包的批發(fā)商。于地方資產(chǎn)管理公司而言，兩者的資源稟賦、承擔(dān)責(zé)任不同，就必須走差異化路線。

我們最終選擇重點打造自身的不良資產(chǎn)處置能力。我們發(fā)現(xiàn)，如果將收到的不良資產(chǎn)包簡單粗暴地賣給民間投資者，則資產(chǎn)包的價值就未得到提升，只有用心將不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，才能點石成金。

這點石成金的能力，就是浙商資產(chǎn)的核心能力。

我們很快就發(fā)現(xiàn)，真正的利潤空間就在這最后的資產(chǎn)處置環(huán)節(jié)。由于不良資產(chǎn)屬于非標產(chǎn)品，涉及各行各業(yè)，點石成金要專業(yè)化、精細化，要引入產(chǎn)業(yè)資本。因此，我們高度重視生態(tài)圈建設(shè)和同業(yè)聯(lián)盟建設(shè)，加強與金融機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本、中小投資人合作，迄今已與60余家機構(gòu)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，不斷夯實核心能力。

瞭望智庫：在這樣的定位和能力建設(shè)下，浙商資產(chǎn)取得了怎樣的成績？

孫建華：同業(yè)隊伍中，浙商資產(chǎn)的業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)績增速、社會價值等綜合排名都相對靠前。不僅如此，浙江省近幾年的區(qū)域金融風(fēng)險較少、銀行不良率較低，浙商資產(chǎn)是有一定貢獻的。這很大程度上源于我們敢于業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

其中的亮點，是開創(chuàng)性使用了“不良債權(quán)處置+投行化綜合手段”，為一批紓困項目的投行化處置和退出提供了優(yōu)質(zhì)路徑。比如，一個住宅樓盤停工長達7年之久，2020年我們介入后很快就于2021年1月復(fù)工，半年后預(yù)售時被一搶而空。

這樣的案例還很多，通過重整配資項目來順利實現(xiàn)當年投放、當年退出，還幫助處置項目的商業(yè)化債權(quán)，進而助力地方政府解決了一些民生難題。

截至2022年6月，浙商資產(chǎn)累計收購不良資產(chǎn)規(guī)模超4700億元，為超310家機構(gòu)提供幫扶。其中包括上市公司18家，解除擔(dān)保圈危機超410億元，化解財務(wù)危機超1400億元，保障超15萬人就業(yè)。

正是有了這些創(chuàng)新性舉措，浙商資產(chǎn)2021年入選了國務(wù)院國資委印發(fā)的國有企業(yè)公司治理示范企業(yè)名單，并作為唯一的地方資產(chǎn)管理公司入選了國企改革“雙百行動”中20家地方國企標桿名單。

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浙商資產(chǎn)入選“國務(wù)院國資委國有企業(yè)公司治理示范企業(yè)名單”。

立足浙江，面向全國

“早前是摸著石頭過河，現(xiàn)在有了幾塊基石，但仍然要蹚水前行?！睂O建華說。

近幾年，隨著防范化解重大金融風(fēng)險取得階段性勝利，金融風(fēng)險化解正在進入高效處置、精準拆彈的關(guān)鍵期。此時，更應(yīng)有效發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司的風(fēng)險處置功能、逆周期調(diào)節(jié)功能和金融救助功能。

有同業(yè)評價稱，浙商資產(chǎn)以行業(yè)最高標準搭建了一座橋，上能行車，下能劃船，不容易學(xué)來。

所以，如何立足浙江、面向全國，成為浙商資產(chǎn)的新命題。

瞭望智庫：近期，浙商資產(chǎn)制定了“立足浙江，面向全國，走向國際”戰(zhàn)略目標。如何理解？

孫建華：這一戰(zhàn)略目標存在一定的時間跨度。首先，作為浙江省國企，我們必須把防范化解區(qū)域風(fēng)險作為頭等大事，目前這一定位業(yè)已穩(wěn)固。其次，從2017年起，浙商資產(chǎn)開始推動省外業(yè)務(wù)，已布局17個省/直轄市，全面覆蓋了京津冀、長三角、珠三角、大灣區(qū)、成渝、北部灣等重點區(qū)域。接下來，浙商資產(chǎn)將高度關(guān)注海外業(yè)務(wù)，希望能參與到中資企業(yè)在境外的不良資產(chǎn)處置。

這一戰(zhàn)略目標，既非行政命令，也非個人意志，而是市場化發(fā)展探索出的路徑。江浙地區(qū)的市場化意識較強，民營資本活躍，使得浙商資產(chǎn)能始終走在市場化運營的主線上。

并且，市場化運營有利于價格發(fā)現(xiàn)機制發(fā)揮作用。如果不良資產(chǎn)處置市場僅靠壟斷、牌照等資源優(yōu)勢來發(fā)展，市場最終就會變成一潭死水。我們走出浙江時就發(fā)現(xiàn)，全國不少地區(qū)的市場活躍度較低、風(fēng)險堆積較多。浙商資產(chǎn)希望扮演“鯰魚”的角色，幫助全國各地增強市場活力，用好價格發(fā)現(xiàn)機制。

瞭望智庫：“面向全國”的根本，是要將市場化理念和舉措推向全國嗎？如何實現(xiàn)？

孫建華：我們發(fā)現(xiàn)，金融資產(chǎn)管理公司尤其地方金融資產(chǎn)管理公司市場化程度不夠，是行業(yè)發(fā)展的主要癥結(jié)。大家都是國企，存在一定的觀念固化和路徑依賴，需要全面的機制體制突破。這其中最難的是激勵機制改革，也就是如何市場化選人、用人。這也是我們“面向全國”的關(guān)鍵策略之一。

總結(jié)說來，不良資產(chǎn)處置工作有三大特點：非標化、風(fēng)險大、所需資金多。為適應(yīng)這一特殊業(yè)務(wù)，我們一體推進“三不”原則——“不想腐、不能腐、不敢腐”，不想腐靠教育，不能腐靠制度，不敢腐靠法律。由此，既能推動市場化，又能管住經(jīng)營風(fēng)險。

關(guān)于用人，我們還提出了“四個好”——“用好的待遇善待員工，用好的機制留住人才，用好的教育塑造形象，用好的文化支撐發(fā)展”，探索以“市場化選聘+契約化管理+精細化考核+個性化激勵”來打造適應(yīng)市場節(jié)奏和公司實際的管理機制。

具體而言，浙商資產(chǎn)建立了相對完善的職業(yè)經(jīng)理人機制，推行公開競聘上崗，完善中長期激勵約束機制，建立精細化的前中后臺績效管理體系。同時，推動混合所有制改革、引入戰(zhàn)略投資人并推行員工持股，形成一整套市場化選人、用人機制，構(gòu)建了員工與公司的命運共同體。

瞭望智庫：我們得知，浙商資產(chǎn)吸引了大批優(yōu)秀人才，一些全國性金融資產(chǎn)管理公司的高端人才也陸續(xù)加入。除了提高薪酬，如何確保人才引進來、留得?。?/p>

孫建華：除了薪酬改革，我們主要靠企業(yè)文化建設(shè)。國企的企業(yè)文化建設(shè)一直是個大問題。一方面，國企的根與魂是不能變的，即堅持黨的領(lǐng)導(dǎo)，將踐行黨的使命和要求結(jié)合到具體工作中。

另一方面，浙商資產(chǎn)在國企中又處在特殊行業(yè)、具有特殊性質(zhì)，幾乎所有員工都來自于不同的專業(yè)背景和文化背景，如何達成一致共識就是個不小的挑戰(zhàn)。對此，我們的核心觀點是：讓想干事的人能干事，讓能干事的人有平臺，讓干成事的人有地位。

這不僅符合了以人為本的治理理念，確保人才引進來、留得住，也滿足了員工追求美好生活與企業(yè)發(fā)展的共同所需。文化是企業(yè)在不斷發(fā)展中的精神積淀，也是大家聚在一起逐漸形成的。我們就是要建立員工對公司核心價值觀的認同，也借此倡導(dǎo)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的開拓精神。

這兩年，越來越多的同行愿意加入浙商資產(chǎn)，不少人甚至是年輕人降薪降職都愿意來。與銀行業(yè)、保險業(yè)等傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，不良資產(chǎn)處置行業(yè)更苦、更累一些，需要赴全國各地去調(diào)研、跑業(yè)務(wù)，但所有人都干勁十足且學(xué)習(xí)氛圍很濃厚。

這就是我們走出浙江、廣納賢才且快速實現(xiàn)新員工的價值認同，把市場化理念和舉措推廣到全國的關(guān)鍵一招。這一過程，不是簡單的與同業(yè)溝通和賦能，而是在幫助行業(yè)培育人才、儲備人才，在全國范圍內(nèi)形成與我國經(jīng)濟體量相匹配的專業(yè)人才庫。

“建設(shè)全國統(tǒng)一的不良資產(chǎn)交易中心恰逢其時”

市場化運營的另一個關(guān)鍵點，是風(fēng)險的嚴格管控。金融資產(chǎn)管理公司因其特殊性，資產(chǎn)全部為不良資產(chǎn)，一旦運營不力，很容易將自己經(jīng)營成風(fēng)險機構(gòu)。

在孫建華看來，風(fēng)險可來自機構(gòu)內(nèi)部，也可來自外部。浙商資產(chǎn)因此采取了對內(nèi)加強風(fēng)控、建立專業(yè)審核機制，對外秉持開放心態(tài)，形成合作共贏的措施。

但是，受制于一系列因素，不良資產(chǎn)處置市場自身還潛藏一些可能的風(fēng)險點、滯后點，尤其是整個市場還處于簡單分層、區(qū)域割裂的狀態(tài)，信息流和資金流并不相通?；谥醒胩岢鼋ㄔO(shè)全國統(tǒng)一大市場的大政方針，不良資產(chǎn)處置市場也迫切需要調(diào)整。

孫建華建議，應(yīng)盡快明確有關(guān)地方資產(chǎn)管理公司跨區(qū)域經(jīng)營等監(jiān)管細則，同時推動全國統(tǒng)一的不良資產(chǎn)交易中心建設(shè)，盡快實現(xiàn)互聯(lián)互通。

瞭望智庫：我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，盡管金融資產(chǎn)管理公司是專業(yè)化解風(fēng)險的機構(gòu)，但一部分卻因內(nèi)控不嚴、能力不足等成為了出險者。對于自身的風(fēng)控能力打造，你有何見解？

孫建華：在金融市場，風(fēng)險就是基本邏輯，管住風(fēng)險是金融企業(yè)的底線。對此，我們總結(jié)了四個原則——“有名有利”的事多干，“有名無利”的事要干，“無名有利”的選擇干，“無名無利”的堅決不干。

也正是因此，無論資金還是人員團隊，浙商資產(chǎn)成立以來從未出現(xiàn)重大經(jīng)營風(fēng)險。

尤其是近幾年不斷走出浙江，我們?nèi)匀荒軋猿种鳂I(yè)，有效克服了跨區(qū)域發(fā)展可能存在的“水土不服”，并且積極、主動擁抱監(jiān)管。

具體上，我們持續(xù)優(yōu)化風(fēng)險防控體系的頂層設(shè)計，明確自身的風(fēng)險偏好，針對信用風(fēng)險、市場風(fēng)險等10類風(fēng)險搭建起全面風(fēng)控職責(zé)體系，構(gòu)筑了以“項目預(yù)審會”“業(yè)務(wù)決策會”為主的項目決策機制。同時，建立了董事長、監(jiān)事長、高管層“三個層級”的風(fēng)險治理機制，通過前臺業(yè)務(wù)部門、評估審查部門、內(nèi)控內(nèi)審部門、紀檢監(jiān)察部門“四道防線”，探索建立財務(wù)、運營、風(fēng)控協(xié)同集中的“鐵三角”風(fēng)控體系。

正是依靠穩(wěn)健的風(fēng)控體系和審慎的風(fēng)控文化，2017年以來浙商資產(chǎn)累計規(guī)避了18個涉險項目，合計金額75億元，目前表內(nèi)已無2017年后新增的風(fēng)險項目。

瞭望智庫：不僅是內(nèi)控，外部生態(tài)圈能否幫助浙商資產(chǎn)提高風(fēng)險防控能力？

孫建華：市場化是浙商資產(chǎn)的特色，開放的態(tài)度則是市場化運營的靈魂。

我們建立了涵蓋銀行、律所、咨詢機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本、中小投資人等在內(nèi)的大型生態(tài)圈。越來越多的機構(gòu)來杭州考察學(xué)習(xí)，我們的大門始終敞開，希望站在全行業(yè)發(fā)展的角度，大家一起來管好風(fēng)險、實現(xiàn)共贏。

這樣開放的心態(tài)，一方面是因為很多機構(gòu)并不能完全復(fù)制浙商資產(chǎn)的經(jīng)驗，缺乏浙江省的營商環(huán)境，缺乏浙江人的應(yīng)變意識，土壤不一樣；另一方面，很樂意看到同業(yè)機構(gòu)的成長，這有利于我們的自我鞭策、不斷創(chuàng)新，也讓我們的年輕人不會坐享其成。浙商資產(chǎn)從成立那一刻起，就在思考如何成為國內(nèi)一流的、對標國際的金融機構(gòu)。

為了推動生態(tài)圈建設(shè)，我們還做了不少利于行業(yè)長遠發(fā)展的工作，比如每年持續(xù)發(fā)布不良資產(chǎn)處置行業(yè)研究報告，與復(fù)旦大學(xué)共同設(shè)立不良資產(chǎn)處置學(xué)科、共同搭建人才儲備庫，等等。這既是我們的責(zé)任心，也是進一步增強自身軟實力的長遠之策。

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浙商資產(chǎn)聯(lián)合復(fù)旦大學(xué)發(fā)布首個不良資產(chǎn)行業(yè)指數(shù)。

瞭望智庫：自身風(fēng)險管控的終極目標，是幫助行業(yè)擔(dān)負起防范化解金融風(fēng)險的重任。而當前形勢下，能否有力支撐這一終極目標？

孫建華：不良資產(chǎn)處置市場是我國金融市場的有機組成部分，不可或缺。當前金融風(fēng)險化解的壓力仍然較大，不良資產(chǎn)處置市場的化險能力、市場架構(gòu)都亟待提升，亟待出臺供給側(cè)改革、明確監(jiān)管細則、建立全國統(tǒng)一交易中心等舉措。

一是金融資產(chǎn)管理公司多年來的發(fā)展，已初步形成了類似銀行系統(tǒng)包含政策性銀行、國有大行和全國性股份制銀行、地方城農(nóng)商行的層級結(jié)構(gòu)，形成了全國性金融資產(chǎn)管理公司和地方性金融資產(chǎn)管理公司兩層架構(gòu)。但這還不夠，市場還需要類似全國性股份制銀行這樣的角色，需要類似光大銀行、民生銀行、華夏銀行等能夠滿足全國范圍需求的機構(gòu)。而這一層級，可以考慮一批地方資產(chǎn)管理公司的頭部機構(gòu)，考慮一批有資質(zhì)、有實力的行業(yè)領(lǐng)軍者。

二是當前的監(jiān)管還不夠完善。例如，監(jiān)管層應(yīng)對市場主體同時構(gòu)建起雙向激勵機制，有獎有懲并勒令“壞人”及時退出。這需監(jiān)管層在對市場進行全面摸底后，出臺一個更加細分和明確的頂層設(shè)計。

三是建立全國統(tǒng)一的不良資產(chǎn)交易市場。當前，地域割裂和信息不對稱，使得很多同業(yè)對外省項目缺乏相應(yīng)的評估能力、解決能力。中央提出建立全國統(tǒng)一大市場的要求，建設(shè)全國統(tǒng)一的不良資產(chǎn)交易中心恰逢其時。

瞭望智庫：不良資產(chǎn)多為非標資產(chǎn)，建設(shè)統(tǒng)一大市場的難度在哪？

孫建華：首先要認識到，一旦有了統(tǒng)一大市場，不良資產(chǎn)的價格發(fā)現(xiàn)機制將更趨于合理，有助于各類資本的參與，讓全社會都能為風(fēng)險化解出一把力。

其次，可以考慮以浙江為試點，發(fā)揮浙江的地域優(yōu)勢和氛圍優(yōu)勢——浙江位于長三角地區(qū)，民營資本活躍，且與上海形成了金融業(yè)的錯位發(fā)展，可借助上海的資本市場、資金市場、債券市場來打通全國的不良資產(chǎn)處置市場。當然，浙江還擁有豐富的金融人才和互聯(lián)網(wǎng)平臺技術(shù)作為保障。

難點就在于，這是一個復(fù)雜的系統(tǒng)性工作，需要多部門達成共識?？梢坏┻_成了共識，操作層面就相對簡單了，可以利用區(qū)塊鏈等新技術(shù)來解決數(shù)據(jù)真實性問題，便于監(jiān)管機構(gòu)管理。

更重要的是，困擾市場多年的不良資產(chǎn)底層資產(chǎn)的確權(quán)、估值問題，也可以迎刃而解。從而提升底層資產(chǎn)價值，并在投資后對交易對手、未來現(xiàn)金流等實現(xiàn)嚴格監(jiān)控，規(guī)避風(fēng)險。這是一舉多得、實現(xiàn)共贏的捷徑。

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