文：南蘇

為從源頭上處置不良資產(chǎn)，深度發(fā)揮全省金融穩(wěn)定器和轉(zhuǎn)型助推器的功能，近年來，浙商資產(chǎn)不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)思維和運作模式，服務(wù)觸角直達困境企業(yè)。

公司以債權(quán)收購為切入口，堅持“一企一策”的思路，綜合運用“司法處置、托管和解、并購重組、債轉(zhuǎn)股、共益?zhèn)约盎稹钡榷喾N工具盤活困境企業(yè)，累計服務(wù)企業(yè)超80家，初步形成了以“急救、康復(fù)、健體”于一體的全科醫(yī)院式服務(wù)模式。

幫助有戰(zhàn)斗力的企業(yè)“臨危脫困”，重?zé)ɑ盍Γ粸楸皇袌鎏蕴鼍值钠髽I(yè)做好最后一程的服務(wù)，這是浙商資產(chǎn)做困境企業(yè)“全科醫(yī)院”的題中之意，也是浙商資產(chǎn)服務(wù)浙江實體經(jīng)濟發(fā)展的責(zé)任擔(dān)當(dāng)所在。

多措并舉持續(xù)發(fā)力 紓解企業(yè)流動性危機

“在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)新舊動能轉(zhuǎn)換過程中，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營、流動性安排方面難免會出現(xiàn)一些新的困難和問題。”在浙商資產(chǎn)總經(jīng)理李偉達看來，浙商資產(chǎn)通過金融資產(chǎn)的收購、非金融資產(chǎn)的接收、基金的出資、參與困境企業(yè)的重整、引入戰(zhàn)略投資人等等一系列措施，盤活困境企業(yè)，既解決了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的難題，也有效化解了地方金融風(fēng)險。

受外部擔(dān)保債務(wù)牽連，某企業(yè)曾一度陷入資金鏈緊張、日常運營難以為繼的困境。

在此情況下，浙商資產(chǎn)控股子公司浙蕭資產(chǎn)以財務(wù)顧問的形式介入該企業(yè)的項目重組工作，制定重組方案并初步獲得債權(quán)人會議通過。目前，浙蕭資產(chǎn)正積極協(xié)助當(dāng)?shù)卣疾煜嚓P(guān)戰(zhàn)略投資人，并聯(lián)合其他資產(chǎn)管理公司共同推進重組方案，保護該企業(yè)的品牌和資產(chǎn)。

“振興實體經(jīng)濟一直是我國經(jīng)濟發(fā)展的重中之重。如何解決企業(yè)出現(xiàn)的臨時流動性危機，解開債務(wù)死結(jié)，是實體經(jīng)濟提出的現(xiàn)實需求，也是金融服務(wù)實體經(jīng)濟的重要體現(xiàn)。以財務(wù)顧問的形式介入項目重組，只是方法中的一種。”李偉達說道，由于企業(yè)不同、行業(yè)不同，因而“對癥下藥”才是根本。

2年前，另一企業(yè)也發(fā)生了資金鏈斷裂、生產(chǎn)停滯的情況。基于該企業(yè)的行業(yè)特殊性，在“把脈問診”之后，浙商資產(chǎn)開出“藥方”：與戰(zhàn)略合作伙伴一起共同組成產(chǎn)業(yè)投資方，通過司法競拍獲得采礦權(quán)證、機器設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施等特定經(jīng)營性資產(chǎn)，實現(xiàn)破產(chǎn)資產(chǎn)重整。

由于項目計劃準(zhǔn)備較為充分，競買成交3個月，該企業(yè)就實現(xiàn)了正式復(fù)產(chǎn)，礦山資源和基礎(chǔ)設(shè)施等資產(chǎn)價值得到了全面恢復(fù)使用，直接安排就業(yè)200人左右。2018年，該企業(yè)上繳稅費超過1000萬元。

在中國銀保監(jiān)會指導(dǎo)下，特別是在法規(guī)部的加強監(jiān)管與支持發(fā)展并重的政策引領(lǐng)下，作為地方資產(chǎn)管理公司，浙商資產(chǎn)利用自身的貼近性優(yōu)勢，不斷在為地方企業(yè)解困和化解區(qū)域金融風(fēng)險等方面持續(xù)發(fā)力。與此同時，還積極參與和助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，并起著至關(guān)重要的作用。

聚攏無形資源 創(chuàng)造全科醫(yī)院式服務(wù)體系

李偉達說：“說到不良資產(chǎn)，很多人往往看到的是對應(yīng)的房子設(shè)備等，卻往往忽略它們可能還存有的經(jīng)營價值。比如企業(yè)的人力、產(chǎn)品、渠道等，都是無形的資源。如果以合法化市場化為前提，把這些有生力量從不良資產(chǎn)中剝離出來、重新激活，那么不良資產(chǎn)就有價值空間?！逼渲衅飘a(chǎn)管理預(yù)清算、預(yù)重整就是浙商資產(chǎn)獨創(chuàng)的“治療辦法”。

2017年，浙商資產(chǎn)作為主要發(fā)起人成立了國內(nèi)首批以“破產(chǎn)管理”命名的專業(yè)破產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)——浙商企融破產(chǎn)管理公司，主要從事破產(chǎn)管理、預(yù)清算、預(yù)重整等業(yè)務(wù)，致力于整合破產(chǎn)領(lǐng)域上下游資源，提供更符合供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要求的高效專業(yè)服務(wù)，助力地方政府加速處置僵尸企業(yè)。

除了讓真正無力救援的僵尸企業(yè)加速淘汰外，浙商資產(chǎn)將更多的精力和創(chuàng)新放在企業(yè)破產(chǎn)“預(yù)重整”模式的探索上。

常規(guī)企業(yè)處理不良資產(chǎn)的方式都是走破產(chǎn)流程。所有不良資產(chǎn)在正式進入破產(chǎn)程序前，都屬于“無資產(chǎn)管理人狀態(tài)”。由于破產(chǎn)的流程消耗時間長，每個債權(quán)人的想法都可能不一樣，破產(chǎn)企業(yè)及資產(chǎn)的最終處理結(jié)果還會面臨許多不確定性。

為了讓企業(yè)的有生力量更快激活，浙商資產(chǎn)創(chuàng)新提出了“預(yù)重整”概念：在企業(yè)破產(chǎn)前為企業(yè)“前置介入”了一位“資產(chǎn)管理人”，對企業(yè)做預(yù)清產(chǎn)核資，參照破產(chǎn)程序清算每種債權(quán)的清償率，并用最快速度拿出讓所有債權(quán)人都滿意的清償方案。這樣就促進了整個破產(chǎn)程序提速，讓企業(yè)以更快速度獲得重整方案，通過法律確權(quán)程序，最終助力企業(yè)化解風(fēng)險乃至重?zé)ㄉ鷻C。

浙商資產(chǎn)常務(wù)副總經(jīng)理、首席戰(zhàn)略官李傳全做了一個比喻，“就好像醫(yī)生看病講究對癥下藥，浙商資產(chǎn)希望為企業(yè)提供多樣的服務(wù)，做到個性定制。為該止損的企業(yè)及時止損，為難以為繼的企業(yè)做好最后的服務(wù)，最大限度地減少對健康企業(yè)的影響。為還有機會以各種形式存在并戰(zhàn)斗的企業(yè)保留生力軍、嫁接新資本、發(fā)掘新價值。就像投資大師格雷厄姆說的，沒有不合適投資的資產(chǎn)，關(guān)鍵在于‘醫(yī)生’的眼光和醫(yī)術(shù)?！?/p>

5年來，為進一步做強不良資產(chǎn)經(jīng)營主業(yè)，浙商資產(chǎn)加速培育投行化的不良資產(chǎn)處置手段，持續(xù)提升資源整合效率，不斷提高自身服務(wù)實體經(jīng)濟、支持企業(yè)發(fā)展的能力。

與政府合作布局“1+F”基金圈建設(shè)進入實操階段，諸暨市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)等5支特殊機遇投資（并購重整）基金落地工作穩(wěn)步推進；圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，積極推進多個債轉(zhuǎn)股項目，切實降低企業(yè)杠桿率，增強經(jīng)濟中長期發(fā)展韌性……浙商資產(chǎn)的綜合金融服務(wù)能力為浙江經(jīng)濟發(fā)展、企業(yè)轉(zhuǎn)型升級注入了強勁動力。

媒體報道：

浙江日報 https://zj.zjol.com.cn/news.html?id=1119949