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浙商資產(chǎn)研究院《不良資產(chǎn)行業(yè)周報》(第201期)

發(fā)布時間: 2022年03月02日 17:30

本期要點:

一、政策動態(tài)

(一)住建部官方再談房企債務違約

(二)中央巡視組向四大AMC反饋巡視情況

(三)人大代表建議制定個人特殊債務不予免除

二、行業(yè)訊息

(一)多家央企信托暫停地產(chǎn)業(yè)務

(二)房地產(chǎn)行業(yè)加速風險出清 銀行等機構出手支持房企并購

(三)信達地產(chǎn)6億元中票“反饋中”,用于置換房地產(chǎn)項目


來源:浙商資產(chǎn)研究院


一、政策動態(tài)

(一)住建部官方再談房企債務違約

2月24日,國新辦就推動住房和城鄉(xiāng)建設高質量發(fā)展舉行發(fā)布會。住房和城鄉(xiāng)建設部副部長倪虹表示,堅決有力處置個別房地產(chǎn)企業(yè)因債務違約所引發(fā)的房地產(chǎn)項目逾期交付風險。倪虹提到,要堅決處置個別房地產(chǎn)企業(yè)因債務違約所引發(fā)的房地產(chǎn)項目逾期交付風險,以“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”為首要目標,以法治化、市場化為原則,壓實企業(yè)主體責任,落實屬地政府管理責任,維護社會穩(wěn)定,維護購房群眾合法權益。此外,中共中央政治局2月25日召開會議,會議強調,要強化黨中央對金融工作的集中統(tǒng)一領導,堅定不移走好中國特色金融發(fā)展之路。要強化金融風險防控,堅決維護金融穩(wěn)定大局。

評論:恒大等大型房地產(chǎn)企業(yè)風險暴露給我國金融穩(wěn)定帶來了較大壓力,房地產(chǎn)行業(yè)由于金額較大且覆蓋全體人民,因此對其風險處置方案應以柔為主,主動推進司法清算很有可能引發(fā)社會問題,不符合當下共同富裕的政策主導。AMC應加強對房地產(chǎn)企業(yè)的紓困融資合作。


(二)中央巡視組向四大AMC反饋巡視情況

據(jù)中央紀委國家監(jiān)委網(wǎng)站消息,十九屆中央第八輪巡視向中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會、中國證監(jiān)會、四大AMC等25家金融單位反饋工作近日全部完成,15個中央巡視組分別向25家金融單位進行了“一對一”反饋。四大AMC周四晚間同步發(fā)布落實中央巡視組工作集中反饋的會議,再度表態(tài)加大不良資產(chǎn)處置力度和回歸主業(yè)的決心。

評論:中紀委對四大AMC的巡視反饋還是比較嚴厲的,對華融資產(chǎn)表示歷史遺留問題處理不夠堅決,可以看出四大AMC在過去的商業(yè)化轉型方向中央是持有保留態(tài)度的,金融機構總體還是要堅持主業(yè)發(fā)展。


(三)人大代表建議制定個人特殊債務不予免除

在深圳對個人破產(chǎn)制度探索實踐的基礎上,全國人大代表、廣東國鼎律師事務所主任朱列玉將在2022年全國兩會提交議案。在具體設想方面,朱列玉提出了多個建議,比如將和解程序作為個人破產(chǎn)前程序,當事人只有在申請個人破產(chǎn)前履行了和解程序,才可以啟動個人破產(chǎn)程序。此舉可減輕審判機關的負擔。此外,朱列玉還建議我國在建立個人破產(chǎn)制度時可采用許可免責,他認為某些特殊的債務并不能因個人破產(chǎn)而被免除。

評論:特殊債務優(yōu)先于個人破產(chǎn),這有利于維護部分債權人權益,避免個人破產(chǎn)逃避債務責任。但是對特殊債務的認定需要明確,通常國家和其他善意債權人應當優(yōu)先考慮。


二、行業(yè)資訊

(一)多家央企信托暫停地產(chǎn)業(yè)務

去年以來,多家信托地產(chǎn)項目出現(xiàn)違約,如何處置違約項目以及存續(xù)項目風險排查成為當務之急。在行業(yè)嚴監(jiān)管之下,房地產(chǎn)信托刮起了一場撤退風。據(jù)了解,目前包括中信信托、華潤信托等在內的多家信托公司紛紛對持有的房地產(chǎn)公司股權進行了縮減。有人離場就有人進場,另有萬向信托等利用入股、融資等方式悄然布局。在專業(yè)人士看來,現(xiàn)行監(jiān)管政策導向下,地產(chǎn)業(yè)務將面臨融資受限及規(guī)??偭靠刂频碾p重壓力,信托公司需建立完整的風控模型來進行項目篩選。

評論:目前信托通常不主動做房地產(chǎn)融資相關的非標債業(yè)務,只有當房地產(chǎn)企業(yè)出險風險時才會承接相關資產(chǎn),從近期幾件風險事件可以看出,中央企業(yè)和中央金融機構很多在扮演AMC的角色,對相關產(chǎn)業(yè)的風險企業(yè)進行資產(chǎn)承擔。


(二)房地產(chǎn)行業(yè)加速風險出清 銀行等機構出手支持房企并購

近年來,如何化解房地產(chǎn)企業(yè)風險一直備受關注,而房企間的項目并購被視為有效方式之一。記者注意到,今年以來,已有多家銀行針對房地產(chǎn)企業(yè)并購項目進行專項資金支持,相關融資額度接近600億元。具體來看,興業(yè)銀行計劃發(fā)行不低于100億元房地產(chǎn)并購主題債券,募集資金專項用于房地產(chǎn)項目并購貸款投放。平安銀行、浦發(fā)銀行、廣發(fā)銀行均表示擬發(fā)行50億元額度的房地產(chǎn)項目并購主題債券,募集資金專項用于房地產(chǎn)項目并購貸款投放。除了銀行機構外,AMC機構也開始“出手”發(fā)債支持房企并購。2月18日,中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司在全國銀行間債券市場公開發(fā)行不超過人民幣100億元金融債券的申請獲批,募集資金主要用于重點房地產(chǎn)企業(yè)優(yōu)質項目的風險化解及處置,開展房地產(chǎn)行業(yè)不良資產(chǎn)紓困及房地產(chǎn)金融風險化解工作。

評論:應對房地產(chǎn)風險,重要的并不是一味給房地產(chǎn)企業(yè)融資輸血,而是要托舉房地產(chǎn)市場價格,保證存量房市場價格不崩盤。金融機構利用政策對房地產(chǎn)企業(yè)進行精準紓困,有效化解風險癥結。


(三)信達地產(chǎn)6億元中票“反饋中”,用于置換房地產(chǎn)項目

2月22日,據(jù)交易商協(xié)會孔雀開屏系統(tǒng)顯示,信達地產(chǎn)股份有限公司發(fā)布關于發(fā)行2022年度第一期中期票據(jù)的注冊報告,項目狀態(tài)更新為“反饋中”。發(fā)行人本次中票注冊金額50億元,本期擬發(fā)行金額6億元,期限5年。根據(jù)募集說明書初稿,發(fā)行人本次注冊中期票據(jù)50億元,擬將23億元用于支付和置換前期已支付的房地產(chǎn)項目收購款項,7億元用于項目建設、20億元償還到期的債務融資工具本息。

評論:信達這次房地產(chǎn)融資項目主要目的時為了償還前期項目收購款,少部分投入項目建設等,這里實質上撬動了一個時間杠桿。但客觀上這也造成中票持有人的風險增加,因此中票仍處于反饋中。

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