（二）央行：改進(jìn)小微企業(yè)不良貸款處置方式

近日，人民銀行印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)建立金融服務(wù)小微企業(yè)敢貸愿貸能貸會(huì)貸長(zhǎng)效機(jī)制的通知》。《通知》提到，各金融機(jī)構(gòu)要落實(shí)好普惠小微貸款不良容忍度監(jiān)管要求，對(duì)不超出容忍度標(biāo)準(zhǔn)的分支機(jī)構(gòu)，計(jì)提效益工資總額時(shí)，可不考慮或部分考慮不良貸款造成的利潤(rùn)損失。優(yōu)先安排小微企業(yè)不良貸款核銷計(jì)劃，確保應(yīng)核盡核。用好批量轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)證券化、重組轉(zhuǎn)化等處置手段，提高小微企業(yè)不良貸款處置質(zhì)效。對(duì)長(zhǎng)賬齡不良貸款，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)應(yīng)處置盡處置。人民銀行分支機(jī)構(gòu)在各項(xiàng)評(píng)估中，可對(duì)普惠小微貸款增速、增量進(jìn)行不良貸款核銷還原，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加快普惠小微不良貸款處置。

評(píng)論：央行的政策從反面解讀，可以理解為小微企業(yè)的不良資產(chǎn)規(guī)模按照原先的認(rèn)定方法有較大規(guī)模的增長(zhǎng)。為了化解小微企業(yè)不良，除了放款認(rèn)定方式以外，國(guó)家還需要加大對(duì)小微企業(yè)的融資支持，避免風(fēng)險(xiǎn)管理措施的反身性效果。小微企業(yè)的不良資產(chǎn)存量處置問(wèn)題則需要引進(jìn)專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行集中剝離，盡快回到正常的經(jīng)營(yíng)軌道。

（三）鄭聯(lián)盛：《金融穩(wěn)定法》的核心、意義與改進(jìn)建議

中國(guó)社科院金融所研究員、金融風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管研究室主任鄭聯(lián)盛近日指出，《金融穩(wěn)定法》草案基于市場(chǎng)化、法治化原則，以期建立一套覆蓋金融風(fēng)險(xiǎn)演進(jìn)全過(guò)程，注重強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)防范、化解及處置功能的法制規(guī)范。從國(guó)際比較看，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防控和金融穩(wěn)定立法是全球金融危機(jī)后國(guó)際社會(huì)重要的政策實(shí)踐，以宏觀審慎政策框架及金融穩(wěn)定治理體系為支撐的法律及制度建設(shè)是重中之重。從內(nèi)部需求看，內(nèi)外復(fù)雜形勢(shì)使我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)暴露更加凸顯，防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)更加嚴(yán)峻，亟待《金融穩(wěn)定法》為金融風(fēng)險(xiǎn)防范、化解和處置提供法律保障。從體制機(jī)制上，《金融穩(wěn)定法》將為有效處置綜合經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管“制度性錯(cuò)配”提供法律支撐。在金融穩(wěn)定治理上，《金融穩(wěn)定法》制訂、出臺(tái)和實(shí)施是金融治理體系和治理能力現(xiàn)代化建設(shè)的基礎(chǔ)保障。草案開始征求意見，是金融穩(wěn)定法律體系建設(shè)的重要進(jìn)展。在征求意見后，人民銀行等部門可能將會(huì)加快推進(jìn)《金融穩(wěn)定法》的制訂和出臺(tái)進(jìn)程，使中國(guó)金融穩(wěn)定治理和保障具有更加牢固的制度基礎(chǔ)。從制度完善的角度，筆者認(rèn)為，草案需要強(qiáng)化統(tǒng)籌以下四個(gè)方面的關(guān)系。一是《金融穩(wěn)定法》與各部門監(jiān)管法律的關(guān)系。二是《金融穩(wěn)定法》與其他相關(guān)法律、制度建設(shè)及完善的關(guān)系。三是法律基礎(chǔ)設(shè)施和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)系。四是中央監(jiān)管與地方監(jiān)管的關(guān)系。

評(píng)論：金融穩(wěn)定法的出臺(tái)是為了應(yīng)對(duì)分業(yè)經(jīng)營(yíng)導(dǎo)向的既有監(jiān)管和金控平臺(tái)的綜合經(jīng)營(yíng)之間的矛盾，因此需要從另一個(gè)角度橫切市場(chǎng)，為金融監(jiān)管提供穿透視角。為了實(shí)現(xiàn)這一目的，金融穩(wěn)定法應(yīng)將全社會(huì)金融機(jī)構(gòu)是做一個(gè)統(tǒng)一的實(shí)體應(yīng)對(duì)，對(duì)全社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)和資金投放設(shè)置總量控制。

（一）不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)落地首年總結(jié)

銀登中心26日公布了不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)業(yè)務(wù)開局之年的成績(jī)單。2021年77家機(jī)構(gòu)已在銀登中心開立賬戶540個(gè)，當(dāng)年已成交試點(diǎn)業(yè)務(wù)本息費(fèi)合計(jì)186.48億元，當(dāng)年累計(jì)為商業(yè)銀行處置7969戶、27913筆不良貸款。同時(shí)，銀登中心表示，管理部門正在研究進(jìn)一步放開參與試點(diǎn)的機(jī)構(gòu)和不良貸款范圍，一些長(zhǎng)期困擾市場(chǎng)的痛點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題有望得到緩解。在單戶對(duì)公不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)方面，單戶對(duì)公不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)去年成交144單，對(duì)應(yīng)不良貸款144戶475筆，未償本金合計(jì)114.75億元，本息費(fèi)合計(jì)138.92億元，轉(zhuǎn)讓價(jià)格合計(jì)80.30億元，平均本金回收率69.98%，平均折扣率57.80%。在個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)方面，去年成交45單，對(duì)應(yīng)不良貸款7,825戶27,438筆，未償本金合計(jì)17.73億元，本息費(fèi)合計(jì)47.56億元，轉(zhuǎn)讓價(jià)格合計(jì)2.23億元，平均本金回收率12.57%，平均折扣率4.68%。

評(píng)論：從數(shù)據(jù)中觀測(cè)對(duì)公不良資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格和平均本金回收率都明顯高于個(gè)貸不良，這是因?yàn)閷?duì)公不良資產(chǎn)除交易對(duì)手信用以外，還具有抵質(zhì)押物的價(jià)值補(bǔ)償，因此在交易對(duì)手信用違約的前提下，對(duì)公不良資產(chǎn)具有更高的追回收益。單純比例上來(lái)看，個(gè)貸不良的收購(gòu)處置溢價(jià)空間更大，但是個(gè)貸不良的綜合管理成本較高，管理戶數(shù)遠(yuǎn)大于對(duì)公不良，因此額外成本和時(shí)間消耗需要考慮。